Onde se posicionar no momento de incerteza econômica?
Alta Renda e Smart Fit se Destacam no Varejo Mesmo com Juros Altos, Avaliam Gestores
Em um ambiente de atividade econômica aquecida, mas com a taxa básica de juros (Selic) próxima de 15%, o setor varejista ainda guarda oportunidades promissoras — especialmente entre empresas voltadas para o público de alta renda. Essa é a avaliação de Rafael Furlan, portfolio manager da Norte Asset, e Alexandre Bagnoli, analista da Encore Asset.
Durante participação no evento Superclássicos da Bolsa 2025, promovido pela XP Investimentos, os especialistas demonstraram otimismo com o varejo — ou, ao menos, com empresas específicas que vêm apresentando desempenho surpreendente no cenário atual.
“É surpreendente o tanto que as empresas de varejo estão entregando operacionalmente”, afirmou Bagnoli.
Segundo os analistas, companhias focadas no público de baixa renda enfrentam mais desafios em momentos de juros elevados, dada a dependência de crédito por parte dos consumidores e fragilidades nas operações financeiras dessas empresas. Já os nomes voltados à alta renda tendem a ser mais resilientes.
Vivara é Joia no Radar dos Gestores
Entre os destaques, está a Vivara (VIVA3), considerada um exemplo de solidez operacional mesmo em momentos macroeconômicos adversos.
“A Vivara não fornece crédito, o que elimina um dos grandes impactos de uma Selic a 14,75%”, explicou Rafael Furlan.
Além disso, o posicionamento competitivo da empresa no segmento de joias é visto como único:
“Quando pensamos em joias, qual é a outra empresa que tem o posicionamento competitivo da Vivara?”, questiona Bagnoli.
Arezzo + Grupo Soma: Aposta em Sinergia com AZZA3
Outra aposta mencionada é a Azzas 2154 (AZZA3), resultado da fusão entre Arezzo e Grupo Soma. Segundo os analistas, apesar de um início conturbado, a integração entre as empresas deve começar a gerar sinergias e refletir positivamente nos resultados ao longo dos próximos trimestres.
Smart Fit: A Favorita das Gestoras
O grande destaque, no entanto, fica com a Smart Fit (SMFT3), apontada por ambos os especialistas como a maior posição da Encore Asset.
“A companhia conseguiu replicar com sucesso o modelo brasileiro em vários países da América Latina. Combina boa execução, liquidez e valuation atrativo”, resume Bagnoli.
Furlan complementa que a empresa se beneficia da tendência global de bem-estar e saúde, com um modelo de negócios que oferece ótimo custo-benefício para os consumidores.
“A Smart Fit tem entregado um resultado estrondoso, tanto no Brasil quanto fora. Execução impecável, reconhecimento de marca e entrega de serviço tornam o posicionamento da empresa espetacular”, conclui o gestor da Norte Asset.
📌 Resumo da Tese dos Gestores:
- Alta Renda é mais resiliente em ciclos de juros elevados.
- Vivara se destaca pelo modelo sem crédito e posicionamento exclusivo.
- AZZA3 deve colher frutos da fusão Arezzo + Soma.
- Smart Fit é vista como oportunidade com alto potencial de crescimento internacional.
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